第三节 环绕中原地区的十个国家
（一）吴国（八九二年—九三七年）
杨行密占有江西、安徽、湖北及江苏等省的一部分，建都扬州，国号吴。他两次击败朱全忠，不仅巩固了自己的地位，而且南方诸国有吴国做屏障，各得据地建立政权。所以吴国的兴亡有决定其他国家兴亡的意义。
吴与吴越国边疆邻接，势力相等，意图吞并。行密做大钱索穿钱，称为穿钱眼；钱镠用大斧斩杨树，称为斫杨头。行密发兵围钱塘，钱镠危急，遣子钱元璙入吴求和，行密嫁女儿给元璙，从此两国和好。吴得专力守淮，吴越也得休息民力。
行密传至次子杨渭，自称皇帝，大权全被徐温夺去。石敬瑭天福二年，徐知诰篡吴。吴亡。
（二）南唐国（九三七年—九七五年）
吴权臣徐温（私盐贩出身）的养子徐知诰继徐温执吴政，篡吴后，改姓名为李昪（音弁），国号唐。吴国旧制上等田每顷税足陌现钱二贯一百文，中等田一贯八百文，下等田一贯五百文。如现钱不足，依市价折金银。田租外，还有人口税，计丁口征现钱，知诰废除人口税，令农民直接缴纳谷、帛、绸、绢。当时市价绢每匹五百文，绸六百文，绵每两十五文，知诰抬高绢价每匹一贯七百文，绸二贯四百文，绵四十文。这是奖励农民耕织、抑止豪富放高利贷的有效办法，不到十年，野无闲田，桑无空地，荒土尽辟，国力富强。昪在位七年，与吴越国订约和好，不相侵犯，对中原也只守淮防御，不想乘乱夺地。唐末残破的江淮流域，又回复了过去的繁荣景象。