成功借壳的兰陵美酒
“酒香不怕巷子深”,兰陵美酒的广告可谓家喻户晓。但由于受到上市额度的限制,兰陵没能通过正常的审批渠道获得上市资格,这让急需资金来扩大企业规模的山东兰陵集团遇上了融资瓶颈。为了突破这一瓶颈,山东兰陵集团是另辟蹊径,通过买壳实现了上市融资的夙愿。这是我国资本市场中较早也较为著名的借壳上市案例,具有很高的研究与学习价值。
兰陵集团买的“壳”的主人是山东环宇股份有限公司,该公司位于山东省临沂市,以经营批发零售业务为主的商业类公司。1988年由定向募集设立,规范后又经国家体改委批准,作为历史遗留问题,于1996年7月26日在上交所上市。公司股本为8757.225股,其中国家股占51.9%,社会公众股占48.1%。前几年,由于率先进行了股份制改造,公司取得了较好的经济效益。但好景不长,随着该市40多个专业批发市场的迅速崛起,市场形势发生了较大变化,给环宇股份的经营造成了很大冲击;再加上公司内部管理不善,经营机制没有及时转变,公司经营每况愈下,销售收入和利润连年下降,1994年利润为1678万元,1995年为773元,1996年为106万元。1997年上半年亏损达441万元,公司最基本的运转都难以维持。1996年每股收益仅为1分钱,净资产收益率为0.8%,而1997年中期每股收益为0.048元,净资产收益率为3.2%,环宇股份已失去了配股条件。环宇股份为摆脱困境,在经营管理上做了种种努力,但无力回天。